金融危机前后中英美股票市场间波动溢出效应比较
为研究波动溢出效应是否存在于中英美股市问,若存在,波动溢出效应传导机制如何,截取2005年7月22日至2009年6月30日的标准普尔500指数、伦敦金融时报100指数、沪深300指数共1045个日收盘数据,时间段分为金融危机前后,分别构建三元MGARCH-BEKK模型,实证结果表明:(1)金融危机发生前,中英美股市间存在波动溢出效应,传导机制为:先从英国到美国再到中国;(2)金融危机发生后,中英美股市间仍存在波动溢出效应,但传导机制变为:先从美国到英国再到中国。通过比较分析实证结果,得出如下结论:(1)美国是全球股票市场风险的主要来源国,特别是金融危机之后更加明显;(2)中国是全球股票市场风险的主要接受国。
股票市场、金融危机、波动溢出效应、GARCH-BEKK模型
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F830.9;O212(金融、银行)
国家自然科学基金70772087;教育部人文社会科学研究项目基金09YJC790025;中央高校基本科研业务费专向资助基金DUT10ZD107
2012-09-11(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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