我国股票市场的中长期回报率的过度反应

摘要：

过度反应是证券市场异象之一.对沪市1993-2001年的股市交易数据,我们分为形成期1年和2年两种情况,分别检验出显著的过度反应,而且数据结果和图表显示形成期越长,随后的反转越明显,"输家组合"的平均超常收益率越高于"赢家组合".对套利组合的风险因子回归分析仍然支持过度反应的存在.我们认为,我国证券市场还不完善的交易制度,加剧了投资者固有的认知偏差,从而导致价格超涨超跌的过度反应现象.

关键词：行为金融、过度反应、认知心理

所属期刊栏目：22

分类号：O212(概率论与数理统计)

在线出版日期：2004-01-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：9-14,35