行业资产的Black-Litterman模型配置研究——基于社交网络情绪文本挖掘算法

摘要：

研究目标:构建反映行业股价走势的基于社交网络文本挖掘算法的行业投资者情绪指标,并改善嵌入行业投资者情绪指标的Black-Litterman模型对资产的配置结果.研究方法:基于社交网络文本挖掘算法度量投资者情绪,运用主成分分析法构建行业投资者情绪指标,并嵌入Black-Litterman模型中构建投资者观点矩阵,确定行业资产配置比.研究发现:基于行业投资者情绪的BL模型有效提高了资产配置的日均收益率和夏普比率.实证结果在样本外验证(除受新冠疫情影响阶段)、暴涨暴跌阶段以及经过允许卖空和交易成本调整后仍稳健,进而证实了投资者情绪对资产组合有显著影响.研究创新:基于社交网络文本挖掘算法构建投资者情绪指数,解决了仅依赖于预期收益或历史数据的预测模型无法直观揭示投资者心理认知和行为的局限性问题,从一个崭新的视角科学地解决Black-Litterman模型中投资者观点的生成问题.研究价值:扩展了Black-Litterman模型理论体系研究,并推动了行为金融理论在资产配置中的应用.

关键词：投资者情绪、Black-Litterman模型、行业资产配置、文本挖掘

所属期刊栏目：39

分类号：F275.0;F832.51(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金19BTJ026

在线出版日期：2022-03-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：154-173