新三板股票差异化分析与价格有效性研究——兼论中小微企业直接融资政策

摘要：

研究目标:旨在研究新三板股票交易市场中股票流动性与价格有效性的关联.研究方法:通过构建新三板股票交易市场的低流动性模型,并对新三板市场股票交易数据进行模块化、差异化分析,剖析市场内股票价格有效性的影响因素.研究发现:新三板市场股票流动能够整体提升其价格有效性,创新层股票、及时有效进行信息披露的股票和做市转让制度均对有效定价具有较好的作用,同时,上述特征在民营企业与高新技术类企业都具有更为明显的效果.研究创新:将新三板市场中股票样本按照不同特征、多维度进行模块化、差异化分析,解释低流动性股票市场中影响价格有效性的具体因素.研究价值:提出新三板差异化监管、差异化服务以及与资本市场其他交易场所需有机联动等政策建议,为资本市场,特别是新三板,服务中小微企业直接融资提供金融供给侧结构性改革的参考实现路径.

关键词：新三板、股票流动性、价格有效性、差异化分析、金融供给侧结构性改革

所属期刊栏目：36

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：西南财经大学中国金融研究中心双一流高水平博士项目;中国政法大学青年教师资助计划;中国政法大学新兴学科培育与建设计划

在线出版日期：2020-01-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：105-122