中国高额外汇储备的决定机制及可持续性研究

摘要：

本文通过构建理论分析框架,分析外汇储备可持续性的决定机制和影响因素,选择我国相关数据和变量,建立了VAR模型并进行实证检验,刻画各因素与外汇储备之间的相关性,分解各因素对外汇储备规模的贡献度,从而识别决定外汇储备的短期和长期因素.研究表明出口导向机制、长期利益分享机制和短期套利机制是决定外汇储备规模的三大机制.在决定我国高额外汇储备持续性的因素中,出口是直接的、短期的因素,外商直接投资和人民币汇率是长期的决定因素,而人民币利率既是长期因素又是短期因素.外汇储备规模短期内仍将保持较高的水平,但从长期看,随着我国经济增长方式的转变和套利空间的缩小,经常项目和资本金融项目的双顺差会减少,相应的外汇储备也会下降.因此,在当前的外汇储备管理中,应稳定外汇储备的来源和质量,实现保值增值目标,并充分发挥其维护金融安全的作用.

关键词：外汇储备、来源结构、可持续、VAR模型

所属期刊栏目：32

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：中国博士后科学基金第五十五批;国家自然科学基金

在线出版日期：2015-05-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：38-53