随机市场下企业并购的时机与条件及在企业产权定价中的应用

摘要：

本文假设竞争的并购企业之间、成功的并购者和目标企业之间关于并购成败的信息不完美,管理者自大,利用实物期权博弈论方法,研究生产函数为Cobb-Douglas函数情形企业并购的时机和条件.研究表明,目标企业本身的规模经济参数越高、所在产业价格的增长性越高、波动性越小、并购的协同效应越高、并购的沉没成本越低,以及剥离期权的价值越大,则并购发生的时间越早,反之亦然.目标企业本身的规模经济参数越高、所在产业价格的增长率和波动性越高、目标企业与并购者相对规模越小、并购的协同效应越高,则目标企业的保证金越高.模型可用于国有企业产权转让定价.

关键词：实物期权、并购与剥离、时间博弈、Cobb-Douglas函数、企业产权定价

所属期刊栏目：22

分类号：F224.0(经济计算、经济数学方法)

资助基金：广东省自然科学基金031635

在线出版日期：2006-07-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：53-66