我国证券市场开盘价格的形成机制分析

摘要：

理论研究表明,集合竞价机制在汇总不同的信息上是有效的交易机制.但是,我国证券开盘交易实行的是封闭的集合竞价机制,竞价过程中不披露任何信息.这使得投资者无法合理判断证券的真实价值,导致竞价过程中噪声交易增加以及市场操纵更为便利.本文对不完全信息下证券市场开盘价格的形成机制进行了数理分析.结果表明,在信息不对称的前提下,集合竞价机制能够有效的发现证券资产的价格,并且,由其产生的开盘价格在理论上也比较接近证券资产的真实价值.另一方面,通过对我国证券市场开盘价格的形成过程进行分析,我们发现封闭式的集合竟价降低了价格的发现效率,也削弱了我国证券市场的资源配置功能.本文的研究将为完善我国证券市场的开盘交易制度提供启示性建议.

关键词：集合竞价、开盘价、开盘制度

所属期刊栏目：20

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2006-07-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：90-94