公开发行债券能提高企业创新产出吗?

摘要：

以2006-2021年我国A股上市公司为样本,探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平.研究发现,企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平.机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束,延长整体债务期限,提高信息披露水平这三个路径来提升企业创新水平.进一步研究发现,在控制了企业后续发债行为后,公开发行债券与企业创新的关系仍然存在;相比于公司债,企业首次发行债券种类为中期票据和企业债时,企业创新水平提升更显著;企业首次发行债券时,债券信用评级越高、发行利率越低,对于企业创新水平的提升越显著.研究结论丰富了债券市场经济后果的研究,也为企业创新发展和实现经济高质量发展提供了来自债券市场的建议.

关键词：债券发行、企业创新、替代性融资渠道、债务期限结构、信息披露、债券信用评级

所属期刊栏目：39

分类号：F275.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2024-01-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：95-105