企业融资交易的契约安排:一个交易费用经济学的分析框架

摘要：

交易费用经济学理论将股权契约和债权契约视为对融资交易不同的契约治理结构.债权契约具有古典契约的特征,是一种按规则运作的契约治理结构；股权契约具有弹性治理的特征,是一种关系型契约治理结构.依据交易费用经济学理论关于交易与契约匹配的一般机理,可以得出融资交易的契约安排机理:低资产专用性融资交易选择债权契约,高资产专用性融资交易选择股权契约,中等资产专用性融资交易选择混合性融资契约,这既可达到交易费用的最小化,又可实现交易效率的最大化.究竟哪类契约在现实融资契约安排中占主导地位,这取决于融资交易包含的资产专用性大小.

关键词：企业融资交易、股权契约、债权契约、资产专用性、交易费用经济学理论、契约安排、融资契约、财务契约

所属期刊栏目：27

分类号：F275.6(企业经济)

资助基金：中国博士后科学基金2011491373;浙江省自然科学基金Y6110082;浙江省社科规划课题10CGGL06YB

在线出版日期：2012-05-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：89-96