行业特征、金融加速与企业债务融资

摘要：

在政策择优供给、产业转型升级的关键阶段,考察特定行业的企业债务融资及其宏观、微观层面的影响因素,对于资金、资源的行业优化配置意义重大.本文以我国2003～2017年沪深A股上市公司为样本,检验企业受到货币政策冲击时行业特征对其银行债务获取的影响.研究发现,对于行业劳动力越密集、行业竞争越激烈的企业,货币政策紧缩对于债务融资的不利影响会被显著削弱.进一步研究发现,行业劳动要素在货币政策紧缩时引起的企业债务融资效应随着行业资本密集度的下降而增强;对于产出是耐用品的行业,货币政策的企业债务融资效应与产品市场竞争较弱的行业一致.本文是对货币政策传导机制下金融加速分析的拓展,补充了货币政策行业债务融资效应的经验证据.

关键词：行业特征、金融加速效应、债务融资

资助基金：本文是教育部基金项目“行业特征对金融加速效应的影响;基于行业企业债务融资的分析与检验”

在线出版日期：2020-05-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：96-105