10.16060/j.cnki.issn2095-8072.2022.04.005
成本—收益视角下ESG信息披露与企业价值关系研究
本文基于成本—收益视角,选取2012~2020年我国A股上市公司面板数据,旨在解释ESG信息披露对企业价值的影响及其作用机制.结果表明:(1)ESG信息披露与企业价值呈"U"型关系,从短期来看,ESG信息披露会降低企业价值;而从长期来看,ESG信息披露对企业价值提升具有积极作用,实证发现6.358是其分界点.(2)ESG信息披露通过不同作用渠道影响企业价值.一方面,ESG信息披露增强企业信息透明度,降低企业与债权人之间信息不对称现象,进而降低企业融资成本,提升企业价值;另一方面,ESG信息披露更好企业会获得更高关注度,有利于吸引优秀员工,从而提升企业价值.因此,企业应将ESG信息披露视为"价值投资",而非仅仅关注成本—收益,并且应更关注ESG信息披露长期价值作用,将其纳入企业战略规划,自上而下贯彻ESG理念、履行ESG实践.投资者作为企业关键利益相关者,应加强ESG投资理念,在投资组合中落实ESG策略.同时,由于ESG理念在我国发展时间较短,相关政府部门应完善有关上市企业ESG信息披露制度的规定.
成本—收益、ESG信息披露、融资约束、员工素质、企业价值
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F270.7;F425(企业经济)
国家社会科学基金2020—2050;18BJL026
2022-07-26(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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