去杠杆与稳增长能同时实现吗?:基于58个国家面板数据的实证研究

摘要：

文章基于58个国家2000～2016年的动态面板数据,采用系统GMM方法研究金融杠杆规模、金融杠杆增速与经济增长率、经济波动率之间的分别对应关系.实证结果表明:(1)金融杠杆规模与经济增长率的"倒U型"关系只在低杠杆规模的情况下较为显著,金融杠杆规模对经济增长率存在短期微小的正向冲击,经济过度金融化和"脱实向虚"有可能是其他情况下二者存在"U型"关系的主要原因;(2)金融杠杆增速与经济增长率呈"U型"关系,尤其是数量型政策的时滞是根源之一;(3)金融杠杆规模和增速与经济波动率都存在较为显著的"U型"关系,说明存在一个适度的金融杠杆规模或增速,使得经济波动率达到最小.在目前经济面临较大下行压力的情况下,应采取总体上去杠杆、结构上调增速的思路.

关键词：金融杠杆、稳增长、系统GMM

资助基金：本文受中国社会科学院博士后创新项目;国家社会科学基金重大研究专项项目"降低发生债务危机风险研究"

在线出版日期：2021-08-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：76-89