美联储货币政策正常化对中国经济的溢出效应
从退出量化宽松至今美联储已加息四次,并宣布将于2017年10月启动缩表,这将对我国宏观经济和资产价格波动产生显著影响.有鉴于此,文章利用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)研究了2008年11月至2017年3月美联储货币政策正常化对我国经济的溢出效应.结果表明,美联储加息、缩减资产负债规模通过资本流动渠道、汇率渠道以及利率渠道对我国物价、产出、房价以及股价均产生了显著影响.最后,文章从资产负债表视角分析了我国货币当局近期资产规模减少与美联储“缩表”不具有联动性,并提出应对美联储货币政策正常化的中国货币政策选择建议.
美联储加息、缩减资产负债表、TVP-VAR模型
F83;F82
国家自然科学基金国际合作研究项目“法、金融与经济增长之再考察——中国的变革挑战与英国等国的经验”71661137003;国家社会科学基金一般项目“我国流动性结构失衡的宏观经济影响与货币政策选择研究”14BJY187;教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“经济发展新常态下我国货币政策体系建设研究”15JZD013
2018-01-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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