基于资产组合再平衡渠道的央行资产负债表政策溢出效应研究
国际金融危机后,中央银行资产负债表政策成为各国央行实行货币政策操作的核心工具,但对其溢出效应的研究还停留在传统的传导渠道层面.文章基于非传统传导渠道的视角,先构建以CAPM为基础的模型理论说明资产组合再平衡传导渠道的机制,再以MSVAR模型实证检验日本央行资产负债表政策通过资产组合再平衡渠道对中国的溢出效应.实证结果表明,日本央行资产负债表的扩张使中国长期国债收益率下降、通货膨胀上升、产出水平下降,并且在不同区制下溢出效应的程度有所不同.中央银行资产负债表政策、资产组合再平衡渠道和信号渠道是货币政策发挥作用的新机制.这一结论对中国人民银行改革货币政策框架及加强国际货币协调有现实意义.
央行资产负债表政策、溢出效应、资产组合再平衡、信号渠道
国家社会科学基金规划项目“日本量化宽松政策溢出效应与东亚主要经济体货币政策协调研究”项目编号:13BGJ042;对外经济贸易大学校级课题“研究导向型双主体互动教育教学方法创新”项目编号:X13014.
2016-07-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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