亚太地区股票市场的联动程度——基于次级贷冲击的研究

摘要：

本文从长期关系、短期作用和方差分解方面,分析了次级贷危机前后亚太股市的联动程度.首先,协整检验表明,亚太股市存在长期均衡关系,但这种关系在次级贷危机前后发生了明显的结构转变.其次,Granger非因果检验表明,亚太股市在次级贷危机后,市场间短期作用大大加强.再次,我们定义了单个市场联动程度判断准则,并且结合方差分解发现,亚太地区股市在次级贷危机后单个市场独立性显著降低.总体而言,亚太地区股市在次级贷危机之后联动程度进一步加强,支持弱分割市场理论;美国股市是地区股市领导者;日本股市变化最大,次级贷危机后,市场独立性变得最弱;中国大陆股市也不断融入区域市场.建议政府和投资者对于本国(本地区)之外的实体经济和股市风险都要密切关注.

关键词：亚太地区、股票市场、联动、次级贷危机

分类号：F831.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目07BJY020

在线出版日期：2010-11-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：22-26,32