中国、俄罗斯与美国证券市场的联动效应——来自次贷危机爆发后三阶段的证据

摘要：

本文采用时间序列多元GARCH模型,研究中国、俄罗斯与美国证券市场指数收益率波动之间的内生性联动效应,重点分析美国次贷危机发生后的三个主要阶段,这种联动效应的变化特征.并提出中国和俄罗斯规避可能风险的对策.结果显示:(1)若中国与俄罗斯加强证券市场的合作,形成比较稳定的风险联动机制,美国金融危机所引起的证券市场波动就不会对中国、俄罗斯市场产生传导影响.反之,(2)若中国和俄罗斯市场丧失了风险联动机制,金融危机对俄罗斯证券市场的影响就会变得非常显著,同时也会提高对中国证券市场风险传导的显著性.(3)美国证券市场的波动幅度呈现明显的上升趋势,风险在逐渐集聚,中俄两国必须引起高度关注.

关键词：多元GARCH模型、证券市场的联动效应、次贷和金融危机、中国与俄罗斯

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金70873041;上海市哲学社会科学规划办一般项目;上海财经大学现代金融研究中心资助项目

在线出版日期：2009-03-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：32-39