仅用原油价格能否有效衡量能源市场冲击

摘要：

中国石油和天然气的对外依存度日益增大,而且能源消费结构中煤炭占比偏高,这使得仅使用原油价格作为能源价格代理变量的常规方法存在不足.本文分析了能源价格影响股票市场的传导机制并进行经验研究,通过构建综合反映中国煤炭、石油及天然气消费的Divisia能源价格指数,有效减少了只考虑原油价格可能带来的偏误.计量分析结果表明,全球经济总需求和能源市场特定需求对工业股票价格产生了显著的负向冲击,并且这种影响在中下游产业更为明显,而能源供给冲击只对上游工业行业股票价格产生显著的负向影响.采用新的Divisia能源价格指数能够更准确地评估能源价格变动的冲击,更科学地评价中国股票市场面临的风险.

关键词：Divisia能源价格指数、能源价格冲击、工业行业、股票市场

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资助基金：作者感谢中央高校基本科研业务费项目"能源价格冲击对中国实体经济和金融市场的影响";国家社会科学基金重大项目"面向国家能源安全的智慧能源创新模式与政策协同机制研究";重庆英才计划项目;感谢两位匿名审稿专家的宝贵意见;当然文责自负

在线出版日期：2021-08-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共26页

页码：181-206