融资约束对企业广告和研发策略的影响:理论与经验证据

摘要：

广告有助于扩大产品的市场份额,研发则可以提高产品的利润加成,故两项活动都是企业提升绩效的主要途径.尽管既有文献分别考察了融资约束对企业广告和研发活动的抑制作用,但一个不足之处是忽视了广告和研发之间的互补性及其影响.本文通过一个简单的理论模型表明,给定企业可以同时选择广告和研发,且两者具有功能互补性,则融资约束的小幅变化可能会导致企业在广告和研发策略组合上的“跳跃性”变化,故单独考虑广告或研发将有可能低估融资约束的负面影响.基于中国工业企业数据库(2005-2007年)数据和多项式选择模型的经验检验支持理论分析的主要结论.

关键词：融资约束、广告和研发、互补性、多项式选择模型

所属期刊栏目：43

分类号：F323.3;F275;F832.51

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;教育部在线教育研究基金;上海国际金融与经济研究院资助

在线出版日期：2020-06-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共24页

页码：28-51