人民币汇率与宏观基本面:来自汇改后的证据

摘要：

汇率与宏观经济基本面之间的关系一直是国际经济学中的一个谜.本文首次利用汇改后2005年8月至2009年12月间53个月度数据建立人民币/美元汇率的预测模型,通过区分模型的可预测性(predietability)和模型的预测能力(forecasting ability)两个预测指标,考察了人民币/美元汇率与经济基本面的关系.结果表明:四种宏观汇率模型均具有可预测性,但是预测能力却显著不同;货币模型、非抛补套利模型和购买力平价模型预测能力并不强于随机游走模型,而泰勒模型却明显优于随机游走模型.汇改后人民币/美元的汇率变动与中国的通货膨胀率关系最显著:通胀率上升,人民币就有明显升值趋势.基于此,我们对汇改后人民币走势进行了解释.

关键词：货币模型、泰勒规则、样本外预测

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2011-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：28-45