中国股权分置改革与股市波动的非线性持续

摘要：

本文针对中国股权分置改革以来股市运行的现实,通过对非平稳非线性ARCH模型的扩展,揭示并解释了股市收益波动的特征:短期内波动存在ARCH效应但集聚性相对较弱,这说明中国股市的短期风险在加剧;成交量以非线性逻辑函数子以解释和确定,这意味着股改后中国股市的长期风险在减弱.基于此本文认为,股改后中国尤其应加强短期风险管理,强化对市场的监管,长期风险的减弱意味着股改使股市的承载能力增强,因而可适时适度扩大股市规模,以此缓解流动性过剩和减弱短期风险.

关键词：股权分置改革、收益波动、成交量、ARCH-NNH

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：国家自然科学基金70571026

在线出版日期：2008-06-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：80-88