负债抑制了企业家精神吗

摘要：

由于企业创新活动的高风险性,债权人可能基于风险规避使债务合约这一风险分担机制失效,间接提高企业家的风险承担,进而抑制企业家精神.本文选择既有股权激励又有R&D投资的上市公司作为样本,研究结果表明:在S-H激励下,存在显著的企业家精神;在O-R激励下,不存在显著的企业家精神.在仅采用S-H激励的样本公司中,银行借款和商业信用会显著抑制企业家精神;在S-H激励和O-R激励并存的样本公司中,只有商业信用会显著抑制企业家精神.进一步的研究还表明,高新技术企业中的债权人风险规避更明显,银行借款和商业信用对企业家精神的抑制作用显著.激发、弘扬和培育企业家精神,一方面应优化股权激励机制,让企业家愿意承担风险,开展创新活动;另一方面应根据风险高低对企业创新活动实行分类融资,使债权人愿意分担创新风险,降低企业家风险承担、促进企业为创新投资.

关键词：企业家、企业家精神、企业所有者、负债、股权激励、风险承担、风险分担机制、高新技术企业

分类号：F27(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金地区项目“CEO组织认同与企业并购:影响机制与经济后果”71862017;广东省自然科学基金项目“业务重构与企业绩效——基于R&D视角的实证研究”2015A030310484;广东省普通高校特色创新类项目人文社科 “广东省企业过度负债的甄别、机理与解决路径研究”2017WTSCX017;江西省自然科学基金项目“高管团队断裂带与内部控制:基于家族企业的研究”20181BAA208026

在线出版日期：2019-02-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：45-54