企业票据融资与资本结构调整速度关系研究 ——以沪深A股上市公司为例

摘要：

文章分析了企业票据融资对资本结构动态调整速度的影响,并结合沪深A股市场非金融上市公司1998-2020年的数据进行实证检验.研究表明,企业票据融资规模较小时"税盾效应"带来的收益大于财务困境带来的成本,资本结构调整速度随着企业票据融资规模的上升而加快,企业票据融资规模较大时财务困境带来的成本高于"税盾效应"带来的收益,这将降低企业资本结构调整速度,企业票据融资规模对资本结构调整速度的影响是非线性的,即企业票据融资规模与资本结构调整速度之间呈"倒U型"非线性关系.另外,企业融资约束程度的不同,企业票据融资规模对资本结构调整速度的影响也存在差异.文章最后从监管部门、金融机构和企业三个层面提出对策建议.

关键词：票据融资、资本结构调整速度、税盾效应、破产成本效应、非线性关系

所属期刊栏目：33

分类号：F275;F832.51;F276.1(企业经济)

在线出版日期：2022-05-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：56-67