机构投资者大幅增减仓对股票价格的影响研究--基于2014年中报数据的实证分析

摘要：

运用事件研究法，选取2014年中报不同类型机构投资者大幅增减仓幅度、股票的超额收益率、同方向操作的机构数量等作为被研究变量，通过Stata12、Excel软件分析机构大幅增减仓在中短期内对股票价格的影响。研究发现，不同机构大幅增减仓对股价的影响有较大差异，机构大幅增仓比大幅减仓对股票的正面影响明显更大，但减仓的股票整体上也存在超额收益率；机构投资者增减仓幅度与股票超额收益率正相关，机构同买同卖的行为存在一定程度的“羊群效应”。因此，国家需进一步鼓励机构投资者的发展，引入更多的QFII，促进保险、券商、信托与基金发行差异化理财产品，机构应当理性投资，挖掘优质股票，避免羊群行为以减少对股票价格的冲击。

关键词：机构投资者、增减仓、股票价格、超额收益率

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：江苏开放大学江苏城市职业学院“十二五”规划2014年度一般课题“机构投资者对股市波动的影响研究”14SEW－Y－014。

在线出版日期：2015-03-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：96-108