基于同时交易模型的人民币离岸在岸市场间信息溢出效应研究

摘要：

本文采用市场微观结构理论分析人民币汇率报价形成的微观机理,进而检验人民币离岸、在岸市场间的信息溢出效应以及人民币在岸市场对离岸市场产生信息溢出的微观渠道.结果表明:第一,离岸、在岸人民币汇率存在双向关联,但前者的信息溢出能力相对更强;第二,公开信息是在岸市场影响离岸人民币汇率的主要因素,在岸市场私有信息需通过公开化来影响离岸人民币报价;第三,在岸人民币汇率形成机制的不健全阻碍了信息外向溢出,这可能是导致人民币在岸市场在信息溢出方面不占优势的微观原因之一.为此,应当完善境内外汇市场微观结构,提高人民币汇率形成机制的市场化程度,进而增强在岸市场的信息溢出能力.

关键词：市场微观结构理论、人民币离岸市场、信息溢出效应

分类号：F822.2(货币)

资助基金：国家社会科学基金21XGJ002

在线出版日期：2023-04-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：67-79