金融开放、资本流动与中美市场联动

摘要：

中国金融市场已进入快速开放阶段,跨境资本流动与资产价格受国际环境的影响引发广泛关注.本文以2002年1月至2020年6月间数据为样本,运用滚动窗口和TVP-VAR模型,研究国际投资者资本流动受国际环境影响的演变,以及资产价格跨境传导强度的变化.本文发现,随着金融市场不断开放,资本流动受国际因素的影响明显增强,源于开放制度自由化便利化带来的投资者结构变化.同时,金融市场开放加大了美国债券和股票对中国市场的冲击影响,且冲击传播速度显著加快,印证了上述资本流动的发现.资本流动和资产价格结果均显示,后新冠肺炎疫情时期中国债券的安全性和独立性明显提升.面对国际新形势,我国需在维持宏观经济稳定的同时,加大国内改革步伐并提升人民币在国际货币体系中地位,从而更好地在金融开放与风险防范间作出平衡.

关键词：金融开放、资产价格、新冠危机、资本流动、跨境资本流动

分类号：F821(货币)

在线出版日期：2021-06-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：61-70