基于投资者结构的流动性黑洞问题研究

摘要：

基于流动性黑洞测度指标,本文首先研究股东总数、机构股东数、股东变动数、个人股东数及持股集中度对测度指标的影响;其次分析不同类型机构股东数量与测度指标的关系;最后基于Probit模型,研究不同类型股东数量、股权集中度、不同类型机构股东对流动性黑洞发生概率的影响.研究表明股东总数和股东变动对流动性黑洞测度指标具有显著影响,对改善流动性水平具有积极作用,而股权越集中,越容易发生流动性黑洞.基于投资者异质性,把机构投资者进一步细分,发现不同类型机构股东对流动性黑洞水平影响强度不同.最后结合测度指标和Probit回归得出的结论,为提高我国股市流动性水平,减少流动性黑洞发生概率给出建议.

关键词：投资者结构、流动性黑洞、测度指标、机构投资者

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71273170.

在线出版日期：2015-11-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：72-79