国债交易、有限套利及场外场内市场价格差异
中国的国债交易场所分割为交易所场内市场和银行间场外市场,两市场国债价格是否存在差异、两市场是否存在套利？如果存在差异和套利,套利是否会让差异消失？这一问题值得研究.本文按照5年期、10年期、15年期国债即期收益率分类方式,用银行间市场会员数作为债券投资资金量的代理变量,发现场外会员数不仅影响自身市场价格,而且影响场内市场价格.本文发现两市场存在套利行为,但由于受到交易成本限制,套利的程度在长期平均水平上较为微弱,表现为有限套利,有限套利并不能使两市场价差收敛.因此,制度设计上应适度降低交易成本,以实现分割的国债市场整体推进、全面发展.
国债交易、有限套利、市场分割、场内、场外、价格差异
F830.9(金融、银行)
2014-06-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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