关联交易还是信息优势？——基于国内证券投资基金重仓股的分析
由于国内证券投资基金制度上的特殊性,与许多上市公司拥有同一大股东,这一＂金字塔＂结构造成证券基金可能同时存在利益输送式的关联性投资或信息优势导致的获利性投资。本文通过对2005年至2010年所有基金公司季度重仓股持股数据的研究发现基金公司对其重仓股的交易的确存在着关联交易或信息优势的可能性。基金公司倾向于超买非关联性股票,这些股票在下一季度的收益与超买行为显著正相关,这表明基金公司可能拥有信息优势。对于关联性股票,基金公司则倾向于超卖,但下季股票收益与超卖行为并不显著相关,这可能是关联交易与信息优势两种可能性共同作用的结果。总体上看,国内基金的投资行为更多地由于信息优势所致。
证券投资基金、关联交易、信息优势、重仓股
F830(金融、银行)
国家社科基金重大招标项目08＆ZD050;国家自然科学基金重点项目70932003;国家自然科学基金青年项目71002025;南京大学高层次跨学科科研团队项目资助
2012-08-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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