我国上市公司现金持有政策的价值效应——基于产品市场竞争的经验证据

摘要：

竞争的充分信息比较理论与破产清算理论表明,产品市场竞争有助于提升企业的现金持有政策价值效应.本文基于现金持有政策的平均价值效应与边际价值效应探讨了产品市场竞争对现金持有政策价值效应的影响.研究发现:产品市场竞争能够显著地增加企业现金持有政策的价值效应但边际价值效应呈现正向递减性.为究其原因,本文进一步对现金持有政策的价值效应作出了检验.结果表明:相对于竞争性行业而言,垄断性行业中,产品市场竞争对其现金持有政策的正向价值效应影响程度更大:相对于整体上不易陷入财务困境的行业而言,处于整体上较易陷入财务困境的行业,产品市场竞争对其现金持有政策价值效应的正向影响程度更大.

关键词：产品市场竞争、现金持有政策、价值效应

分类号：F831(金融、银行)

在线出版日期：2010-11-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：21-25