民国时期公债与金融市场联动探究——基于公债收益率的视角

摘要：

民国时期公债的发行是解决政府财政危机的重要途径之一,证券市场成为名副其实的"财政市",同时也是证券市场发展的重要支撑.民国时期公债作为证券市场主要交易标的,其较强的投资稳定性和较为丰厚的投资收益性成为银行资金的主要投资对象,同时公债还具有货币发行准备、放款抵押等重要功能,在某种意义上成为金融稳定的压舱石,说明公债发行在一定程度上已经属于金融市场重要的一部分.通过银拆对公债收益率影响的分析,研究发现银拆对各种公债收益率的影响呈现差别化的特点,银拆对不同类型公债具有不同的解释能力,公债市场和金融市场之间存在较强的联动关系,两者在很大程度上是有融合的.

关键词：民国时期;公债市场;金融市场;银拆;公债收益率

分类号：F129(中国经济)

资助基金：本文系国家社科基金重大项目"近代中国金融市场发展与运行研究";同时受国家社科基金重点项目"中国近代证券市场信用机制研究"

在线出版日期：2021-09-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：117-128