中韩股指期权波动率风险溢酬的比较分析

摘要：

该文采用高频交易数据实证检测了我国沪深300指数期权与韩国KOS-PI 200指数期权的隐含波动率和波动率风险溢酬,并通过z-test和F-test统计检验方法对其平均水平和分散程度进行了比较分析.检验结果显示:(1)两地投资者皆为波动率风险厌恶型,股指期权隐含波动率的均值及标准差皆显著高于各自现货市场的已实现波动率,两地波动率风险溢酬皆显著为负;(2)沪深300投资者的风险厌恶程度更高,沪深300指数期权的波动率风险溢酬显著高于KOSPI 200指数期权;(3)我国股指的现货市场和期权市场相比于韩国双双表现出更高风险和更不理性,而且投资者的后市预判亦偏差较大,沪深300指数的隐含波动率和已实现波动率在平均水平和分散程度上都显著高于KOSPI 200指数.

关键词：股指期权、波动率风险、风险溢酬、隐含波动率

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金15AZD072

在线出版日期：2017-06-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：118-126