我国创业板异质性风险投资及其联合持股与IPO抑价关系研究

摘要：

金融市场改革的重要方向之一是大力发展风险投资行业.该文通过分析风险投资机构的历史数据,引入异质性风险投资概念,并利用Heckman两步法处理风险投资机构入驻的内生性问题,研究了创业板上市公司异质性风险投资、联合持股与IPO抑价之间的关系,发现:1)长期风险投资持股会降低IPO抑价,发挥认证/监督作用;2)短期风险投资随着持股比例的增加更多表现为逐名动机,其持股与IPO抑价呈现"U"型关系;3)异质性风险投资的联合持股均会显著降低IPO抑价,且机构数量越多,IPO抑价程度越低.

关键词：风险投资、IPO抑价、异质性、联合持股

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2016-03-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：23-33