利率市场化进程与参照利率选择研究

摘要：

当前,中国的利率市场化进程已处于存款利率改革的关键阶段,时机和参照利率的选择逐渐受到学者的重视.该文通过构建无套利HJM模型进行国际比较,结果表明,中国国库券数据同美国在存款利率改革时期的数据具有同等强度的解释力.借助于GMM估计和无嵌套J检验,可以验证中美两国的数据有较高的契合度,中国的利率市场化已处在放开存款利率上限管理的关键阶段.Granger因果检验和协整检验的结果表明,理财产品收益率同shibor利率之间存在长期的因果关系,这也为市场化的存款利率提供了有价值的参照.

关键词：存款利率市场化、市场化进程、参照利率

分类号：F832.21(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金08CJL013

在线出版日期：2015-09-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：55-62