融资约束下的营运资本管理效率与盈利能力——基于制造业上市公司的经验证据

摘要：

本文以2006-2010年间沪深两市中的644家制造业上市公司为研究对象,从融资约束的角度考察营运资本管理效率与公司盈利能力之间的关系.研究结果表明,面临融资约束的小规模上市公司的营运资本管理效率与盈利能力之间呈显著的负相关关系,即这类公司可以通过提高现金的周转速度来改善其经营业绩.无融资约束的大规模上市公司的营运资本管理效率与盈利能力之间呈显著的正相关关系,表明这类公司可以通过降低现金的周转速度来改善其经营业绩.面临融资约束的民营上市公司的营运资本管理效率与盈利能力之间呈显著的负相关关系,说明此类上市公司可以通过提高现金的周转速度来改善其经营业绩.无融资约束的国有上市公司的营运资本管理效率与盈利能力之间无显著关系,即此类公司的现金周期总体上与经营业绩无关.

关键词：融资约束、营运资本管理效率、盈利能力

所属期刊栏目：25

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：江苏高校优势学科建设工程资助项目;江苏高校哲学社会科学项目2013SJD630020"我国上市公司营运资本管理效率研究"的资助

在线出版日期：2013-11-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：22-34,封3