资产负债表关联视角下的政府债务违约风险传染研究

摘要：

本文以政府部门为切入点,从理论和实证上分析政府债务对于宏观经济部门的影响.根据不同的金融工具构建分部门资产负债表关联矩阵,并运用未定权益分析(CCA)模型测度 2007-2019 年间我国系统性金融风险,模拟了政府部门在遭受债务违约情况下各部门系统性金融风险传染过程,研究结果表明:(1)考虑地方政府隐性债务后,政府部门的实际宏观杠杆率正在加速攀升;(2)政府部门隐性债务掩盖了部门内部系统性风险的实际积累水平,存在约 1～2 年的时滞效应;(3)政府部门债务违约后,金融部门遭受的损失最大;但考虑隐性债务后,非金融企业部门遭受的损失最为严重且形成的系统性风险停留时间更长,化解难度更大,对经济体的损害更深.因此要将地方政府隐性债务控制在合理区间,更注重杠杆监管的长期性,处理好经济部门间的债务转化关系,为地方政府有效控制风险留出空间.

关键词：资产负债表关联、债务杠杆、地方政府隐性债务、部门间风险传染

分类号：F222(经济计算、经济数学方法)

资助基金：教育部哲社后期资助项目;资产负债表关联与风险溢出双重视角下的政府杠杆率结构性优化研究

在线出版日期：2023-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共21页

页码：56-76