投资者情绪会引发黑天鹅吗?

摘要：

极端市场风险受到学术界、业界及监管层的广泛关注.本文采用VAR模型研究了投资者情绪和极端市场风险之间的关联性.研究发现:投资者情绪和极端市场风险之间存在双向的溢出关系;相对于小盘股,大盘股的极端市场风险更能影响投资者情绪,而投资者情绪对小盘股的极端市场风险影响最大;相对于高市净率股票,投资者情绪对低市净率股票的极端市场风险影响较小,而高市净率股票的极端市场风险对整体市场投资者情绪的影响力较小.本文不仅有助于更好认识极端市场风险的生成机理,而且对防范市场风险、维护金融安全和稳定有一定的启示.

关键词：极端市场风险、投资者情绪、向量自回归模型

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目"基于制度视角的跨期动态 CEO 薪酬激励定价及其治理绩效研究"71373049;"中国债务资本市场的功能、结构和发展研究"71661137008 及教育部人文社会科学研究规划基金项目 " 基于深度学习技术的金融市场投资者情绪、行为预测研究 "19YJA790104

在线出版日期：2019-06-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：98-114