经济政策不确定性、投资者情绪与股价同步性——基于TVP-VAR模型的时变参数

摘要：

基于时变参数向量自回归(time-varying parameter-vector auto regression,TVP-VAR)模型,考察了经济政策不确定性、投资者情绪与股价同步性之间的时变关联性.模型估计结果表明,经济政策不确定性对股价同步性主要表现为中短期的正向影响,且波动比较明显,长期影响则相对较弱;投资者情绪对股价同步性表现为负向影响,且短期影响最为明显,长期影响则较弱.时点脉冲函数结果显示,在不同时间点上,股价同步性对经济政策不确定性的冲击具有正向响应,对投资者情绪的冲击具有负向响应,且不同时间点的响应程度和响应时间均存在差异.这些结论为进一步完善政策调控体系,规范和引导投资者行为,促进市场理性化提供了思路.

关键词：经济政策不确定性、投资者情绪、股价同步性、时变参数向量自回归(time-varying parameter-vector auto regression、TVP-VAR)

所属期刊栏目：26

分类号：F832.51(金融、银行)

在线出版日期：2020-12-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：769-781