控股股东股权质押能帮助公司扭亏吗? ——来自中国亏损上市公司的证据

摘要：

近年来,控股股东为获得资金频繁地质押其股权,尽管股权质押有诸多好处,但也可能导致控股股东失去对上市公司的控制权.文章以2009—2014年发生亏损的中国A股上市公司为研究对象,结合亏损公司的财务特征,分析和检验了控股股东股权质押对公司扭亏的影响.实证结果表明:控股股东股权质押对亏损公司扭亏具有显著的正向影响,上述关系在非连续亏损公司、高管持股公司更加明显.此外,文章发现控股股东股权质押提高了亏损公司的异常非经常性损益以及报告微利的概率,并且增加了亏损公司扭亏后再次发生亏损的概率.这意味着对于存在控股股东股权质押的亏损公司,为避免控制权转移风险,控股股东很可能通过粉饰报表的方式帮助公司在短期内实现扭亏为盈,但对公司扭亏持续性未起到明显的积极作用.这一研究结果对政府部门改进金融监管、防范系统性金融风险具有一定的参考价值.

关键词：亏损公司、控股股东、股权质押、扭亏

所属期刊栏目：20

分类号：F253.7(物资经济)

资助基金：国家自然科学基金面上项目"社会资本视域下的中国上市公司亏损逆转质量:结构特征、驱动机理与经济后果"71572153;重庆市社会科学规划项目"跨境电子商务企业经营风险预警与防范机制研究"2017YBGL159;中央高校基本科研业务费专项资金项目重大培育项目"新常态下管理者亏损风险感知对公司金融化行为偏差的影响机理及经济后果研究"SWU1709201;西南大学人文社会科学重大培育项目"社会资本视域的中国上市公司亏损逆转质量研究"15XDSKZD005

在线出版日期：2018-12-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：77-93