金融危机、货币政策与企业资本投资--兼论经济新常态下货币调控何去何从

摘要：

回顾总结金融危机期间的货币调控经验，有助于政府部门提升经济治理水平，从而有利于国家经济的平稳增长。文章以2008年金融危机为研究背景，实证探究央行货币政策对企业资本投资的影响，结果显示：货币调控“由紧转松”对国有企业资本投资扩张的促进作用更强；而货币调控“由松转紧”对民营企业资本投资的抑制作用更强；与国企相比，民营企业始终表现出较高的投资效率；央行货币调控对国有企业与民营企业的资本投资产生非对称影响。金融危机期间，货币调控对经济总量的控制具有显著效果，但是对经济优化转型的引导作用却非常有限，金融资源配置效率依然受制于企业产权差异。在吸取金融危机期间我国货币调控经验得失的基础上，文章进而拓展探讨新常态下央行货币调控问题，指出新常态下央行货币调控应保持政策稳定性，以支持经济结构优化升级。文章有助于合理评估金融危机背景下央行货币调控在微观层面的落实效果，对政府部门转变宏观调控方式、主动适应经济新常态具有一定的启示意义。

关键词：金融危机、新常态、货币政策、资本投资

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“金融危机背景下货币政策对公司资本配置的影响研究”13YJC630087;教育部人文社会科学规划基金项目“新兴市场国家地区银行危机与货币危机的共生性研究”13YJA790122。

在线出版日期：2015-11-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：22-33