基于ARMA-GARCH类模型的SHIBOR的VaR比较

摘要：

以2007年1月4日至2013年12月31日上海银行间同业拆借市场1W和1M的数据为样本，建立了基于ARMA-GARCH簇的多个市场利率风险测度VaR模型，通过比较得出以下结论：（1）对于1 W数据，基于新息的正态分布和GE D分布假设，都稍稍高估了多头头寸的风险，低估了空头头寸的风险；而对于1 M数据，GE D分布假设能准确估计多头头寸的风险，n-分布假设能准确估计空头头寸的风险；（2）t分布不适合描述上海银行间同业拆借利率序列的尾部特征；（3）上海银行同业拆借市场的利率序列存在波动的非对称性，而且利率向上变动时的波动幅度大于利率向下变动时的幅度。

关键词：ARMA-GARCH模型、VaR、利率风险、上海同业拆借利率

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金一般项目“基于利率期限结构的中国货币政策规则研究”项目编号13BJY166的阶段性成果。

在线出版日期：2014-08-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：38-43