基金业绩持续能力与投资者的选择——基于中国开放式基金2004-2011年的动态面板数据

摘要：

国外相关文献发现,积极管理型基金投资者具有业绩-追逐行为,但是与基金业绩的信息预测不一致.从标准金融理论角度,应用中国开放式基金数据进行了拓展性研究.应用动态面板方法分别检验了基金绝对业绩与相对业绩的持续性,发现基金绝对业绩不持续而且显著反转,基金相对业绩排名却显著持续.进一步发现,基金投资者对业绩的反应与业绩持续性检验结果完全一致:投资者申购与绝对业绩负相关,与相对业绩正相关.由此表明,基金投资者对业绩的申购反应具有合理性.据此提出了促进国内基金业发展的相关政策建议.

关键词：基金业绩、业绩持续性、投资者选择

所属期刊栏目：30

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金一般项目“系统科学范式下的金融理论与应用”11BJY147;山东省社会科学规划研究项目“山东省孵化器企业融资研究”项目编号:13DJJJ07的阶段性成果,并受到山东高等学校协同创新计划“金融产业优化与区域发展管理协同创新中心”JR2013008;山东省泰山学者专项基金的资助

在线出版日期：2014-07-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：85-91