可转债市场与标的正股市场:溢出效应分析

摘要：

文章选用中证可转换债券指数来反映可转债市场的变动,自编股票指数来反映标的正股市场的变化.通过构建向量自回归模型、二元VAR-DCC-GARCH模型和二元VAR-BEKK-GARCH模型来研究两市的溢出效应.结果 发现,两市存在双向的收益率均值溢出效应,可转债市场的均值信息传递占主导地位,具有较强的价格发现功能;可转债市场和标的正股市场存在时变的动态相关系数,相关程度在2017年之后出现了明显的上升,且趋向稳定,说明两市分割程度减小;两市存在双向的收益率波动溢出效应,但是标的正股市场对可转债市场的波动溢出效应更强.

关键词：向量自回归模型;多元GARCH模型;动态相关系数;溢出效应

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：中国股市过度波动与崩溃的成因及对策——基于计算实验金融方法;浙江省双重要素的多维度配置优化研究及政策启示

在线出版日期：2022-03-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：114-120