修正FF三因素模型下股市流动性定价分析
流动性是衡量股票市场是否高效运行的关键指标,股票的收益必须通过具有较高流动性的市场才能实现.为了分析流动性风险对股票定价的作用,以换手率作为流动性衡量指标,引入流动性因子对Fama-French三因素模型进行修正.文章选取了2006年1月至2015年12月我国沪市A股市场非金融类股票为研究样本,采用经流动性风险调整后的FF三因素模型,实证分析流动性因素的资产定价能力.研究结果表明,沪市A股市场存在流动性溢价,流动性与股票收益负相关,流动性因素是资产定价的重要因子.
Fama-French三因素模型、流动性、换手率、资产定价
F832.51(金融、银行)
教育部人文社会科学研究规划基金项目12YJA790058;浙江省信息化与经济社会发展研究中心课题16XXHJD10
2016-12-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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