意大利的市场操纵二元违法制裁体系及其启示

摘要：

意大利采取附属刑法模式,以同一法令规制市场操纵的刑事违法与行政违法.对同一操纵事实,可以并科刑罚与行政罚,但并科结果不能超出相当性原则允许的上限.罪刑规范与刑法典在形式上的"离散"弱化了罪刑法定原则对立法与司法的制约:在罪状明确性方面,出现刑行"倒挂",为定罪预留的裁量空间反而大于行政处罚;在解释确定性方面,学说和判例过度稀释行为要素在定罪中的作用,导致以广义的侵害性概念偷换操纵结果,或者以主观操纵意图补强客观操纵性.资本配置效率的新提法在市场价格正确形成之外,为刑法划定了超出行政法的规范保护目的,有助于引导对现有罪状的限制解释,缓和操纵市场罪面临的过度行政化危机.我国应在全面认识、准确把握的前提下进行批判性借鉴,以实现依法从严惩治证券违法的政策目标.

关键词：操纵市场、信息欺诈、资本配置效率、并科制

分类号：DF83(司法制度)

资助基金：中国政法大学网络法学研究院;北京中国政法大学教育基金会网络法治理论研究项目

在线出版日期：2023-04-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：67-73