公司治理、负隧道效应与控股股东股权流动性

摘要：

认为控股股东的股权流动性是重要的公司治理机制,提供一个控股股东股权流动性与隧道挖掘行为的一个简单模型.模型显示对于以资产价值最大化为目标的大股东,他们所持股权的流动性将影响其隧道行为的机会成本,基于总体资产价值最大化的约束,控股股东可能采取支持上市公司而不是掏空上市公司的做法,即"负隧道效应(Negative Tunneling)".在定向增发过程中,出于总体资产价值最大化的考虑,控股股东可能选择注入优质资产而不是劣质资产.初步的实证检验支持这个结论.

关键词：公司治理、负隧道效应、控股股东、股权流动性、定向增发

所属期刊栏目：22

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：教育部"新世纪优秀人才支持计划"项目教技司[2005]2号;教育部人文社科项目07JA630038;电子科技大学青年科技基金JX0657

在线出版日期：2008-09-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：27-31