挂牌、股权融资与公司业绩——来自新三板挂牌公司的证据

摘要：

本文采用双重差分法把新三板市场“挂牌上市”对企业的影响分拆成“挂牌效应”和“融资效应”.本文发现:“挂牌效应”没有导致新三板挂牌公司财务费用降低,而只是导致了新三板挂牌企业持有更多的现金.企业在新三板挂牌之后盈利水平下降,原因是管理者为了追求“融资效应”进行盈余管理.此外,挂牌后的企业对研发的投入都有显著提高,但只有获得融资的企业研发质量有显著上升.因此,本文认为政府应该增加定向贷款支持,加速企业创新;放开行政管制,发展企业债市场;完善股票市场制度,促进资源优化配置;同时企业应该完善公司治理结构,理性面对挂牌.

关键词：新三板公司、公司业绩、双重差分

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;对外经济贸易大学研究生科研创新项目

在线出版日期：2018-08-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：174-181