融资融券交易制度与中国股市波动——基于沪深两市大样本数据的VAR检验

摘要：

本文选取1729个连续交易日的融资融券日交易余额、沪深300指数作为整体估计数据,并选取502个连续交易日的914支标的个股样本数据,运用VAR的估计模型,分别从市场和个股两层面分析融资融券交易对中国股市波动的影响.实证研究表明:市场层面看,融资融券交易制度的引入显著降低了证券市场的波动性;个股层面看,只有高市盈率个股中融资融券交易与个股股票波动性存在Granger因果关系.针对实证结论提出了完善转融通业务、建立有效的保证金机制、逐步扩大标的证券范围和交易品种、保障市场公开透明等政策建议.

关键词：融资融券交易、股市波动性、VAR分析

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：深圳大学高水平大学建设项目CCSEZR1604

在线出版日期：2017-11-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：183-188