经济周期、市场情绪与资产价格变动关系的实证研究

摘要：

将经济周期、市场情绪及资产定价结合为统一的整体,运用时变参数向量自回归模型,揭示不同经济状况下三者之间相互影响和作用的动态关系.研究结果表明:市场情绪与经济周期波动密切相关,并对资产价格产生显著影响,其影响的方向和强度因经济周期而异;同时也存在资产价格对市场情绪的反馈机制,即A股市场存在明显的“羊群效应”,投资者行为符合前景理论的基本结论;虽然我国股市周期和经济周期并非完全一致,但股指收益率的提升对实际产出仍有一定的促进作用.最后提出建议:建立投资者信心危机干预机制;完善资本市场投融资制度,促进资本市场价值发现和优化资源配置功能的发挥;在选择货币政策中介目标时,应关注信贷总量控制.

关键词：经济周期、市场情绪、资产价格、时变参数向量自回归

分类号：F224;F830(经济计算、经济数学方法)

资助基金：广东省高等学校优秀青年教师培养计划YQ201402

在线出版日期：2016-08-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：161-167