企业增长期权及其价值评估
增长是一种相机选择的权利,是一种增长期权.企业增长期权,是指企业通过预先投资作为先决条件或一系列相互关联项目的联结,获得未来成长的机会(如新产品、新市场、新流程、新的商业模式等),而拥有在未来一段时间进行某项经济活动的权利.简言之,增长期权就是企业的增长机会,是企业实现持续增长的保证.企业现有的核心业务、产品市场和客户、资产、组织技能和经营绩效是企业增长的基础.一、企业的增长机会自从凯斯特对企业增长期权进行了较为详细的论述以来,”今天的期权,明天的增长”的口号在学术界产生了很大的影响,并且对企业发展战略的研究产生了很大的冲击,在理论上为企业价值增长战略提供了一种新的思路.企业是包含各种各样投资机会的期权集合体.企业在未来的某个时日投资于厂房、设备、品牌的生产性机会,就像以实物资产为标的的看涨期权,它赋予企业资金供给者在未来的日子里,获得收益和掌握进一步增长机会的权利.理想情况下,可以做一个简单类比,企业已有资产的价值可以看成企业增长期权的执行价格,企业的市场价值为企业预期净现金流量的现值和增长期权价值之和.用公式可以表达为:企业的市场价值=企业的增长期权价值+企业已有资产的价值.
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F83;F4
2014-05-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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