中国市场的跨期限信用利差指数
全球的利率基准转型
作为大型银行的同业拆借利率,伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)从1986年开始被全球的市场主体广泛用于利率定价基准.然而,LIBOR的形成机制存在缺陷:一方面银行报价的真实性无法得到保证,并不是真实支付的利率;另一方面LIBOR利率由商业银行进行报价,在实际运行中报价利率容易受到操纵.2012年6月,英国巴克莱银行被曝涉嫌操纵LIBOR利率的报价.此外,银行拆借市场的规模萎缩.以2020年为例,LIBOR的日均交易规模不足5亿美元.为了应对这些挑战,各国央行开始寻找新的利率基准,其中最有代表性的就是美联储提出的有担保隔夜融资利率(Secured Overnight Financing Rate,简称SOFR).SOFR利率以国债回购市场的交易为基础,市场交易活跃,交易利率近似无风险利率.其他国家也推出了类似的基准利率,如英国推出的英镑隔夜平均指数(SONIA)、欧元区推出的欧元短期利率(ESTR)、日本推出的日元无担保隔夜拆借利率(TONA).随着LIBOR主要利率品种在2021年不再更新,全球基准利率全面从LIBOR转向以SOFR为代表的基准利率.
信用利差指数、中国市场
F832.51;F471.25;F713.50
2022-11-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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